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Do UOL, em São Paulo
O movimento contrasta com as pesquisas eleitorais mais recentes, que em geral mostram empate técnico entre Lula e Flávio nas simulações de segundo turno. No último Datafolha, Lula tinha 47% das intenções de voto contra 45% de Flávio — cenário de empate técnico dentro da margem de erro de dois pontos percentuais. No primeiro turno, o petista aparecia com 40%, ante 36% do candidato do PL.
Na semana passada, o Ministério da Fazenda pediu a retirada do perfil brasileiro da Polymarket no Instagram — o @polymarketportugues está fora do ar (veja explicação ao final do texto).
Mudança nos mercados
Em meados de agosto, a Kalshi chegou a atribuir cerca de 68% de chance de vitória a Lula. Em 28 de setembro, a situação já havia se invertido: Flávio tinha 57%, e Lula, 43%.
Agora, Flávio alcançou a faixa dos 60%.
A Polymarket mostra tendência semelhante e hoje dá vantagem ainda um pouco maior ao senador: cerca de 62% contra 37% de Lula.
O que significam esses números
Os percentuais não representam intenção de voto.
Polymarket e Kalshi funcionam como mercados em que participantes compram e vendem contratos ligados a acontecimentos futuros.
Na Polymarket, por exemplo, um contrato de Flávio negociado a US$ 0,62 paga US$ 1 se ele vencer a eleição e zero caso perca. O preço de US$ 0,62 é interpretado como uma probabilidade implícita de aproximadamente 62%
É diferente de uma pesquisa eleitoral, que entrevista uma amostra da população para estimar em quem os eleitores pretendem votar.
Também é diferente de uma casa de apostas tradicional: nesses mercados, os preços são formados pelas ordens de compra e venda dos próprios participantes e variam continuamente.
Na Kalshi, o funcionamento é semelhante. A plataforma é uma bolsa de contratos de eventos regulada nos Estados Unidos e os contratos da eleição brasileira pagam US$ 1 se o resultado escolhido ocorrer. O mercado registrava pouco mais de US$ 6 milhões em volume negociado.
O volume da Polymarket exige uma ressalva: os US$ 159 milhões representam volume negociado, e não necessariamente dinheiro novo colocado na eleição. Um mesmo contrato pode ser comprado e vendido várias vezes e entrar repetidamente nessa conta.
Mercado prevê Lula à frente no 1º turno
No levantamento publicado pela Kalshi em 28 de setembro, Lula tinha cerca de 75% de probabilidade de terminar o primeiro turno em primeiro lugar, mas Flávio já aparecia com 57% de chance de vencer a Presidência ao fim da eleição. A plataforma atribuía apenas 7% de chance de a disputa terminar já no primeiro turno.
Isso é uma expectativa dos participantes do mercado, e não uma projeção estatística baseada numa amostra representativa dos eleitores.
Há evidências de que esse tipo de mercado pode funcionar como instrumento de previsão, mas não significa que Polymarket ou Kalshi sejam infalíveis.
Um dos estudos clássicos sobre o tema analisou o Iowa Electronic Markets, mercado experimental ligado à Universidade de Iowa. Em uma comparação com 964 pesquisas realizadas durante cinco eleições presidenciais americanas, o mercado ficou mais próximo do resultado final em 74% das comparações.
O histórico específico de Polymarket e Kalshi é menor. Na eleição americana de 2024, ambas terminaram a campanha atribuindo maior probabilidade de vitória a Donald Trump, que acabou eleito. Mas também erraram mercados individuais e disputas estaduais.
Além disso, quem negocia nesses mercados não constitui uma amostra representativa do eleitorado. Participa quem quiser, e um investidor com muito dinheiro pode movimentar mais contratos do que milhares de pequenos participantes.
Por isso, os números não apontam que Flávio Bolsonaro terá 62% dos votos ou que sua vitória esteja assegurada.
Significam que, depois de uma forte mudança nas últimas semanas, participantes dos dois maiores mercados de previsão estão hoje pagando preços compatíveis com uma probabilidade próxima de 60% de vitória de Flávio, enquanto as pesquisas continuam mostrando uma disputa de segundo turno estatisticamente empatada (dentro da margem de erro).
Governo Lula x Polymarket
O perfil @polymarketportugues, no Instagram, está fora do ar há nove dias. A medida foi tomada após o Ministério da Fazenda ser acionado pela AGU (Advocacia-Geral da União) sobre a atuação da plataforma.
Em nota ao UOL, o governo Lula disse que, em 9 de setembro, a Secretaria de Prêmios e Apostas solicitou à Meta o bloqueio de páginas da empresa no Instagram. "A solicitação foi atendida, e o bloqueio dessas páginas ocorreu nesta terça-feira (22).
A medida ocorreu após o TSE levar o caso à AGU, que acionou a Fazenda em 11 de setembro. O documento cita reportagem do Núcleo que mostrou que a Polymarket continuava oferecendo apostas sobre a eleição presidencial e divulgando esse conteúdo nas redes sociais, apesar de já ter sido alvo de bloqueio no Brasil.
Em nota, a Polymarket afirmou, na ocasião, que "respeita as autoridades competentes e cumpre as determinações que lhe são dirigidas em cada jurisdição". "A empresa permanece aberta ao diálogo técnico e institucional com as autoridades e os reguladores brasileiros. Tem interesse em contribuir para o desenvolvimento de regras claras e proporcionais, que considerem as especificidades dos mercados preditivos e promovam transparência, integridade de mercado e proteção dos usuários", diz o texto.
Desde abril, a Polymarket está entre os sites que a Fazenda tenta bloquear no Brasil. A Secretaria de Prêmios e Apostas considera ilegal a oferta de apostas sobre acontecimentos reais, como eleições, por empresas sem autorização para atuar no país. A plataforma estava entre 27 sites que tiveram o bloqueio solicitado à Anatel.
Do UOL, em São Paulo
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